Forex Market Review 11Juli16

Rapat Bank of Canada, Rapat Bank of England, Data China

Pekan setelah rilis data ketenagakerjaan non pertanian biasanya lebih sepi, namun pekan ini ada sejumlahepisode drama yang dapat kita saksikan. Seperti biasa, Inggris akan tetap menarik perhatian. Kali ini dengan keputusan Komite Kebijakan Moneter Bank of England di hari Kamis. Bank of Canada juga menggelar rapat di hari Rabu. Sejumlah indikator AS penting juga akan diumumkan, terutama pada hari Jumat, dan pidato beberapa tokoh Fed di sepanjang pekan. Terakhir, China juga akan merilis serangkaianindikator penting termasuk PDB.

Mata uang G10 dengan kinerja terbaik pekan lalu adalah JPY, NZD, dan AUD. Hal ini sulit dijelaskan mengingat JPY biasanya menguat pada periode penghindaran risiko yaitu "risk off" sementara NZD dan AUD cenderung merupakan mata uang "risk on". Ekspektasi suku bunga Fed nyaris tak bergerak walaupun data ketenagakerjaan non pertanian yang dirilis hari Jumat kemarin melampaui ekspektasi (hingga 1-3 bps), artinya pasar tidak menganggap angka ini akan mengubah pandangan. Ekspektasi Fed dan pandangan pasar FX menyiratkan kita berada di suatu titik saat pertumbuhan tidak cukup kuat untuk mendorong pengetatan moneter namun tidak terlalu lemah untuk mengganggu ekonomi global. Dalam situasi seperti ini, investor mungkin memanfaatkan yield dan melakukan carry trading yang menjelaskan ketertarikan terhadap AUD dan NZD

 

Pasar tenaga kerja AS tetap menguat. Indeks Kondisi Pasar Tenaga Kerja (Labor Market Conditions Indeks / LMCI) hari ini dan laporan Survei Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS), walaupun tidak menggerakkan pasar, mungkin akan berpengaruh untuk Fed menetapkan pandangannya. Dalam hal ini, berbalik arahnya tren menurun LMCI yang diperkirakan terjadi hari ini berpotensimemperkuat USD.

 

Data pasar tenaga kerja mungkin akan disebutkan dalam komentar pidato sejumlah pejabat AS pekan ini. 8dari 12 presiden regional Fed dijadwalkan berbicara pekan ini, beberapa bahkanakan berbicaradua kali, sehingga kita dapat menilik pandangan FOMC dengan cukup baik. Saya menduga mereka akan terus membicarakan kemungkinan peningkatan suku bunga AS tahun ini, yang mungkin mendukung USD. Sementara itu, GBP mungkin akan sedikit pulih dengan menurunnya penghindaran risiko, terutama jika Bank of England memilih berdiam diri sesuai perkiraan saya (lihat di bawah).

Arah pergerakan EUR mungkin akan sangat bergantung pada perkembangan seputar sistem perbankan Eropa dan juga data ekonomi lainnya. Rapat para menteri keuangan Zona Euro pada hari Senin dan Selasa sepertinya akan penting untuk pasar. Selain membahas sektor perbankan, para menteri keuangan juga akan membahas pemberian penalti kepada Spanyol dan Portugal karena melanggar aturan fiskal Uni Eropa.

 

Peristiwa besar pekan ini adalah rapat Komite Kebijakan Moneter Bank of England di hari Kamis. Walaupun tabel di atas menampilkan bahwa konsensus mengatakan akan ada pemotongan suku bunga, namun hal tersebut disebabkan karena Bloomberg menggunakan prediksi median, bukan rata-rata. Nyatanya, suara para ekonom terbagi dengan cukup berimbang antara apakah BoE akan memotong suku bunga di rapat kali ini atau rapat berikutnya di bulan Agustus. BoE akan menerbitkan Laporan Inflasi triwulanan dan merilis proyeksi pasca Brexit pertamanya pada rapat bulan Agustus. Selain suku bunga, pasar juga ingin tahu apakah BoE mempertimbangkan untuk menambah pembelian obligasi pemerintah Inggris. Saya memperkirakan BoE akan menunggu hingga Agustus dan tidak akan mengumumkan langkah pelonggaran kuantitatif lebih lanjut di rapat ini, sehingga GBP berpeluangmenguat sementara. 

 

Bank of Canadasecara mutlak diprediksi tidak akan mengubah suku bunga pada rapat kali ini, dengan probabilitas 25% pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun ini. Saya rasa Bank of Canada akan mengulangikomentar Mei bahwa "risiko terhadap proyeksi inflasi Bank of Canada tetap berimbang" dan akan mempertahankan suku bunga, sehingga dampaknya terhadap CAD relatif netral.

 

Jumat adalah hari terpenting untuk Amerika Serikat pekan ini dengan rilis data penjualan ritel, IHK, indeks manufaktur Empire State, produksi industri, dan survei sentimen konsumen University of Michigan - semuanya dalam rentang waktu dua jam saja. Penjualan ritel diprediksi cenderung stagnan seperti halnya produksi industri, sedangkan inflasi diprediksi tidak menampilkan akselerasi signifikan. Secara umum, data sepertinya akan mengonfirmasikan bawah pertumbuhan Q2 lebih mendekati proyeksi New York Fed yaitu 2.1% dibandingkan proyeksi GBPNow Atlanta Fed yaitu 2.4%. Pertumbuhan ini memang tidak fantastis namun tetap lebih baik dari sebagian besar wilayah lainnya

 

Untuk Eropa, seperti biasa politik akan menjadi penentu utama dan data hanya sebagai sampingan. Produksi industri di hari Rabu adalah satu-satunya indikator penting dari Zona Euro pekan ini. Indikator ini diprediksi tidak menggembirakan, sehingga dapat semakin memperburuk situasi di Eropa

 

Terakhir, China akan merebut perhatian pekan ini dengan rilis data IHK, perdagangan, produksi industri, penjualan ritel, investasi aset tetap, dan PDB. Data ini diprediksi terus menampilkan perlambatan ekonomi China - berita buruk untuk semua pihak. AUD dan NZD yang berkinerja baik akhir-akhir ini pun dapat terpukul.